鐵礦石期權(quán)今日上市 期貨主力合約盤中漲停
2019-12-10
文章來源：時代財經(jīng)TF 發(fā)布人：沙怡含
12月9日上午9時整，大連市委常委、副市長駱東升與中國證監(jiān)會期貨監(jiān)管部副主任嚴紹明共同為鐵礦石期權(quán)鳴鑼開市，鐵礦石期貨期權(quán)上市交易。
至此，鐵礦石成為大連商品交易所首個“一全兩通”品種。鐵礦石期權(quán)成為我國第7個商品期權(quán)、大商所首個工業(yè)品期權(quán)。
平安期貨首席黑色研究員劉東豐9日對時代財經(jīng)表示，鐵礦石期權(quán)的上市將為產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)企業(yè)提供更加豐富的風險管理工具。
同日，上海筑金投資有限公司董事長姜昌武接受時代財經(jīng)采訪時說：“鐵礦石期權(quán)納入場內(nèi)交易，使得參與度更高、熱情更大，將進一步促進行業(yè)的良性發(fā)展。”
大商所“一全兩通”構(gòu)想變?yōu)楝F(xiàn)實
駱東升在開市現(xiàn)場介紹，大連是東北亞重要的鐵礦石進出口貿(mào)易集散地，擁有國內(nèi)唯一一個鐵礦石期貨保稅交割倉庫，大商所鐵礦石期貨自2013年上市以來，國際影響力持續(xù)提升，已發(fā)展成為全球規(guī)模最大、唯一采取單一實物交割的鐵礦石期貨品種。
“此次鐵礦石期權(quán)的上市，將為產(chǎn)業(yè)鏈、各類市場參與者提供更加豐富、便捷和個性化的風險管理工具，鐵礦石品種也因此在期貨、期權(quán)和互換工具上實現(xiàn)了齊全，在現(xiàn)貨與期貨市場、境內(nèi)與境外市場上實現(xiàn)了連通，對于加快建設鐵礦石國際定價中心、進一步健全我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)風險管理體系、提升大連期貨市場服務國家戰(zhàn)略能力將產(chǎn)生積極作用”，駱東升說。
大商所黨委書記、理事長李正強也在現(xiàn)場表示，鐵礦石是鋼鐵工業(yè)最重要的基礎原料。“為了推動建立公開合理的鐵礦石定價機制、促進全球鐵礦石與鋼鐵產(chǎn)業(yè)均衡協(xié)調(diào)發(fā)展，大商所2013年10月上市了實物交割的鐵礦石期貨，在鐵礦石期貨平穩(wěn)運行基礎上，大商所提出在鐵礦石這個高度國際化的品種上，要努力構(gòu)建期貨、期權(quán)、互換等衍生工具齊全、期貨與現(xiàn)貨連通、境內(nèi)與境外連通的‘一全兩通’衍生產(chǎn)品體系。”
李正強繼續(xù)介紹說，2017年大商所推出鐵礦石期貨價格指數(shù)，2018年5月成功引入境外交易者，12月上線了互換業(yè)務平臺，今年9月份又上線了基差交易平臺。鐵礦石期權(quán)上市，使“一全兩通”構(gòu)想變?yōu)楝F(xiàn)實，真正為鐵礦石相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈搭建起相對完善的、“多元開放”的衍生工具、產(chǎn)品和市場服務體系。
大商所方面還表示，上市鐵礦石期權(quán)具有堅實的市場基礎。全球貿(mào)易一體化的現(xiàn)貨市場格局，對鐵礦石相關(guān)企業(yè)以更低成本、更加精細的策略管理價格波動風險提出了強烈需求。2013年以來，大商所鐵礦石期貨市場穩(wěn)健運行、功能發(fā)揮良好。2017年以來，大商所陸續(xù)上市豆粕、玉米等商品期權(quán)，市場運行平穩(wěn)，功能逐步顯現(xiàn)，為鐵礦石期權(quán)上市打下了良好基礎。
2018年，包括眾多鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在內(nèi)的七千多家單位客戶參與大商所鐵礦石期貨交易，嘉吉、力拓等國際貿(mào)易商、境外礦山開始采用人民幣計價銷售鐵礦石，前不久巴西淡水河谷與山東萊鋼永鋒國貿(mào)等簽訂以大商所鐵礦石期貨價格為基準的基差貿(mào)易合同，鐵礦石期貨國際化水平不斷提高，國際影響力和定價能力穩(wěn)步提升。
可有效對沖鐵礦石波動率風險
據(jù)時代財經(jīng)了解，9日首批掛牌上市的鐵礦石期權(quán)合約系列共10個。各上市期權(quán)合約掛牌基準價方面，大商所根據(jù)BAW美式期貨期權(quán)定價模型計算新上市期權(quán)合約的掛盤基準價，模型中的利率取一年期定期存款基準利率，為1.5%，波動率取標的期貨合約90天的歷史波動率。
對于鐵礦石期權(quán)的上市，劉東豐認為，大商所鐵礦石期貨上市以來，已成為全球規(guī)模最大的鐵礦石期貨品種。鐵礦石期權(quán)的上市將為產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)企業(yè)提供更加豐富的風險管理工具。
劉東豐說：“鐵礦石期權(quán)的非線性特征使其具有保險、增強收益等功能，不同策略的組合可以幫助企業(yè)更精細化地管理市場風險，獲取超額收益。而鐵礦石現(xiàn)貨、期貨與期權(quán)的組合可以幫助核心企業(yè)為上下游提供選擇更豐富的含權(quán)貿(mào)易產(chǎn)品，進一步促進鐵礦石貿(mào)易與流通。”
其還表示，鐵礦石由于受到國外供應與國內(nèi)需求的雙重影響，波動率一直較大，企業(yè)單純依靠期貨工具很難實現(xiàn)市場風險的有效管理。
不過，劉東豐也對時代財經(jīng)稱：“鐵礦石期權(quán)推出后，企業(yè)可以通過波動率交易有效對沖其波動率風險，實現(xiàn)市場風險的有效對沖。另外，上市首日鐵礦石期權(quán)成交量5.24萬手，持倉量12.9萬手。鐵礦石期權(quán)持倉最大的12005合約隱含波動率在25%—27%區(qū)間，鐵礦石期貨30天歷史波動率為29%，兩個波動率收斂較好。”
促進行業(yè)的良性發(fā)展
新品種的推出，也得到市場的熱捧。
9日，鐵礦石期貨主力合約盤中一度觸及漲停，報655.5元/噸，港股鋼鐵股全線走強。
深圳一家期貨公司營業(yè)部經(jīng)理9日對時代財經(jīng)表示，他們有不少客戶已經(jīng)參與，盡管是新品種也踴躍嘗鮮。
該營業(yè)部經(jīng)理分析稱：“由于鐵礦石價格本身的波動性比較大，尤其是今年以來出現(xiàn)了連續(xù)暴漲，相對于其它期權(quán)產(chǎn)品，新上市的鐵礦石期權(quán)的溢價空間更大，因而對市場的吸引力更大。”
根據(jù)平安期貨的統(tǒng)計，鐵礦石上市首日，平安期貨參與者交投活躍，交易量占平日期權(quán)交易總量的13%以上，交易人數(shù)占公司期權(quán)交易總?cè)藬?shù)50%。
上海筑金投資有限公司董事長姜昌武也向時代財經(jīng)介紹說，他們公司之前參與鐵礦石期權(quán)業(yè)務多年，但由于不存在場內(nèi)交易，所以只能在場外進行?，F(xiàn)在隨著場內(nèi)交易的推出，原來場外的業(yè)務也逐漸轉(zhuǎn)入場內(nèi)。
姜昌武表示，“場外業(yè)務相對而言不太規(guī)范，而在進入場內(nèi)交易后，將會納入統(tǒng)一監(jiān)管之下，這樣市場的參與度更高、熱情更大，從而進一步促進行業(yè)的良性發(fā)展。”
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