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文章來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)        發(fā)布人：沙怡含

  制漿造紙?jiān)谥腥A文明中有著悠久的歷史，承載著千百年來(lái)的文化傳承。現(xiàn)如今中國(guó)早已成為全球重要的紙品消費(fèi)國(guó)，但是由于國(guó)內(nèi)林業(yè)資源匱乏以及環(huán)保因素限制，導(dǎo)致上游木漿原材料對(duì)外依存度高企，同時(shí)漿價(jià)頻繁波動(dòng)也使得漿紙供應(yīng)鏈面臨著較大的不確定性，這不僅會(huì)影響到相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也給國(guó)內(nèi)造紙產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展帶來(lái)挑戰(zhàn)。

  廈門(mén)國(guó)貿(mào)紙業(yè)有限公司（下稱(chēng)國(guó)貿(mào)紙業(yè)）總經(jīng)理劉志滔告訴記者，2018年11月27日國(guó)內(nèi)紙漿期貨上市后，填補(bǔ)了紙漿衍生品市場(chǎng)的空白，為傳統(tǒng)的漿紙行業(yè)帶來(lái)了全新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。經(jīng)過(guò)近三年的運(yùn)行，紙漿期貨功能發(fā)揮逐步得到了產(chǎn)業(yè)企業(yè)的認(rèn)可。特別是面對(duì)當(dāng)下越來(lái)越復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)主動(dòng)順應(yīng)市場(chǎng)變化，積極借助期貨工具穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，為產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行“保駕護(hù)航”。

  A勇做進(jìn)入期市“吃螃蟹”的企業(yè)

  國(guó)貿(mào)紙業(yè)是國(guó)有上市企業(yè)廈門(mén)國(guó)貿(mào)集團(tuán)股份有限公司（股票代碼：600755）下屬全資子公司，深耕行業(yè)二十余載，專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)紙漿、紙張、木材和紙制品等產(chǎn)品，致力于為客戶(hù)提供制漿造紙、印刷包裝等整體解決方案，是國(guó)內(nèi)林漿紙行業(yè)領(lǐng)先的綜合服務(wù)商?；貞浖垵{期貨上市之初的場(chǎng)景，劉志滔告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，當(dāng)時(shí)行業(yè)內(nèi)普遍以觀(guān)望成分居多，大家一方面希望乘著紙漿期貨上市的“東風(fēng)”業(yè)務(wù)更上一層樓，另一方面又對(duì)期貨市場(chǎng)這一全新領(lǐng)域有所敬畏。“當(dāng)時(shí)的內(nèi)心可以說(shuō)是滿(mǎn)懷憧憬又多少有點(diǎn)忐忑，憧憬的是衍生工具的引入，為企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提供了更多的工具和手段；忐忑的是新的業(yè)務(wù)模式對(duì)傳統(tǒng)貿(mào)易帶來(lái)的沖擊。”

  據(jù)他介紹，國(guó)貿(mào)紙業(yè)同期貨衍生品的結(jié)緣可以追溯到紙漿期貨上市之前。“彼時(shí)正值上期所對(duì)紙漿品種開(kāi)展深入細(xì)致的調(diào)研，作為行業(yè)主流的貿(mào)易商之一，國(guó)貿(mào)紙業(yè)積極投入?yún)⑴c交易所的各項(xiàng)調(diào)研活動(dòng)，就行業(yè)現(xiàn)狀、品種特性、業(yè)務(wù)模式等議題同業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行了多方位的交流和分享，從中獲益良多，為紙漿期貨的推出做充分準(zhǔn)備。”

  作為期貨領(lǐng)域的先行者，國(guó)貿(mào)紙業(yè)在紙漿期貨上市首日成為首批達(dá)成交易的企業(yè)，并于2019年4月23日注冊(cè)完成紙漿期貨首份標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單（倉(cāng)單編號(hào)SP0410000001），成功參與了紙漿期貨合約的首次交割。劉志滔認(rèn)為這在國(guó)貿(mào)紙業(yè)紙漿業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程中具有重要的意義。

  對(duì)于企業(yè)而言，他認(rèn)為積極參與和運(yùn)用期貨工具無(wú)疑是最好的選擇。一方面，近年來(lái)在國(guó)內(nèi)外政策變化、公共衛(wèi)生事件突發(fā)等不利環(huán)境下，期貨的套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能在服務(wù)實(shí)體企業(yè)方面發(fā)揮了巨大的作用。尤其是龍頭企業(yè)能夠形成優(yōu)勢(shì)地位，很重要的原因就是積極參與了全球商品期貨市場(chǎng)，將企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效對(duì)沖，從而保證企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。

  另一方面，近年來(lái)紙漿價(jià)格波動(dòng)周期縮短，振蕩幅度擴(kuò)大，傳統(tǒng)的貿(mào)易模式已經(jīng)很難適應(yīng)當(dāng)前的市場(chǎng)發(fā)展。尤其是在當(dāng)前環(huán)境下，大宗商品的國(guó)際定價(jià)方式發(fā)生了重大改變，“期貨價(jià)格+升貼水”的定價(jià)方式得到了產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的認(rèn)可，企業(yè)在全球化競(jìng)爭(zhēng)格局中通過(guò)衍生品市場(chǎng)同國(guó)際接軌亦是大勢(shì)所趨。

  回顧紙漿期貨近三年的表現(xiàn)，劉志滔認(rèn)為，紙漿期貨的期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)度一直比較高，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得以很好地體現(xiàn)。尤其是中國(guó)作為全球紙漿最大的消費(fèi)市場(chǎng)，紙漿期貨的價(jià)格變化對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的報(bào)價(jià)具有一定的指向作用，其中挪威漿紙交易所紙漿合約的交割結(jié)算價(jià)已采用上期所紙漿期貨的價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)，隨著市場(chǎng)參與者的進(jìn)一步增加，國(guó)內(nèi)紙漿期貨的影響力進(jìn)一步增強(qiáng)，未來(lái)紙漿期貨價(jià)格應(yīng)用場(chǎng)景發(fā)展的空間很大。

  B參與期貨套保幫助企業(yè)紓困

  劉志滔告訴記者，近年來(lái)，紙漿市場(chǎng)在全球供需矛盾、貿(mào)易保護(hù)主義以及公共衛(wèi)生事件的幾大不利因素沖擊下，行業(yè)經(jīng)營(yíng)倍感壓力，產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了劇烈的洗牌和整合的過(guò)程。在這樣的市場(chǎng)情況下，僅僅依靠傳統(tǒng)的購(gòu)銷(xiāo)模式難以滿(mǎn)足企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和持續(xù)發(fā)展的需求。特別是在市場(chǎng)下行時(shí)期，下游采購(gòu)意愿愈加謹(jǐn)慎，價(jià)格和需求呈現(xiàn)負(fù)反饋態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨流動(dòng)性愈發(fā)走弱，跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大。不過(guò)，期貨市場(chǎng)的出現(xiàn)為現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)“雪中送炭”。面對(duì)困難的形勢(shì)，國(guó)貿(mào)紙業(yè)通過(guò)傳統(tǒng)的套期保值操作，經(jīng)受住了市場(chǎng)的考驗(yàn)，不僅實(shí)現(xiàn)了自我保值，業(yè)務(wù)規(guī)模還逆勢(shì)增長(zhǎng)，進(jìn)一步鞏固了行業(yè)地位。

  2019年，由于國(guó)外漿廠(chǎng)產(chǎn)能持續(xù)投放，供需基本面發(fā)生逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)矛盾不斷加劇，紙漿市場(chǎng)持續(xù)了近一年的跌勢(shì)，漿紙產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)經(jīng)歷了大洗牌。據(jù)他介紹，盡管紙漿價(jià)格在年初經(jīng)歷了30%的快速下跌之后開(kāi)始逐步反彈，至2月底SP1906合約區(qū)間上漲近800點(diǎn)至5700元/噸，市場(chǎng)信心得到一定程度恢復(fù)。但企業(yè)意識(shí)到，此次價(jià)格反彈一定程度上是對(duì)前期快速下跌的修復(fù)，在國(guó)外供應(yīng)量未減、進(jìn)口貨源仍將持續(xù)增加、港口庫(kù)存預(yù)計(jì)持續(xù)累庫(kù)的情況下，后市現(xiàn)貨市場(chǎng)恐將重新面臨較大壓力。

  在上述預(yù)期下，國(guó)貿(mào)紙業(yè)在2019年2月底SP1906合約價(jià)格處于階段性高點(diǎn)的時(shí)候，制訂了將遠(yuǎn)期貨物悉數(shù)在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出套保的策略。果不其然，3月份，紙漿價(jià)格開(kāi)始了新一輪下跌過(guò)程，至2019年5月下旬再次擊穿了5000元/噸的前期低位。得益于在期貨上進(jìn)行賣(mài)出保值，公司在途貨物的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)得以規(guī)避，保障了相關(guān)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。

  到了2020年年初，隨著市場(chǎng)環(huán)境的回暖，紙漿價(jià)格在觸底后逐步走高，市場(chǎng)普遍預(yù)期后市的需求將持續(xù)好轉(zhuǎn)，期貨價(jià)格逐步開(kāi)始反彈，SP2005合約價(jià)格反彈至近半年以來(lái)的高點(diǎn)4700元/噸，同期紙漿進(jìn)口成本約4550元/噸。但是市場(chǎng)行情的變化總是出人意料，突如其來(lái)的疫情對(duì)市場(chǎng)預(yù)期帶來(lái)了沖擊，工廠(chǎng)延期復(fù)產(chǎn)、學(xué)校延期復(fù)課以及商務(wù)會(huì)展活動(dòng)的暫停，一時(shí)間對(duì)下游紙張的需求形成巨大利空。

  為了應(yīng)對(duì)突發(fā)事件對(duì)紙漿需求的影響，國(guó)貿(mào)紙業(yè)在2020年1月份對(duì)在途貨物進(jìn)行了賣(mài)出套保，待4月份貨物到港后，以4500元/噸的價(jià)格銷(xiāo)售現(xiàn)貨，同時(shí)在4580元/噸的點(diǎn)位進(jìn)行平倉(cāng)，現(xiàn)貨虧損50元/噸，期貨盈利120元/噸，合計(jì)期現(xiàn)盈利70元/噸，不僅規(guī)避了突發(fā)公共衛(wèi)生事件對(duì)市場(chǎng)沖擊造成的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，還實(shí)現(xiàn)了一定的收益。同樣的，在4月份國(guó)外疫情開(kāi)始暴發(fā)的時(shí)候，出于對(duì)后市海外需求銳減的考慮，國(guó)貿(mào)紙業(yè)也及時(shí)通過(guò)套期保值對(duì)沖了在途貨物的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

  除此之外，紙漿期貨的實(shí)物交割也在困難時(shí)候發(fā)揮了重要作用。2021年第二季度，由于紙漿價(jià)格一直處于歷史高位水平，而下游生活用紙企業(yè)的產(chǎn)品由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，難以通過(guò)提價(jià)消化原料價(jià)格的漲幅，工廠(chǎng)開(kāi)工率大幅下滑，庫(kù)存積壓令貿(mào)易商的持貨成本高企。在這樣市場(chǎng)流通性較差的情況下，貿(mào)易商通過(guò)期貨市場(chǎng)賣(mài)出交割的方式在一定程度上緩解了經(jīng)營(yíng)壓力。

  總體來(lái)看，在過(guò)去兩年較為復(fù)雜和不利的市場(chǎng)環(huán)境下，得益于期貨工具的運(yùn)用，國(guó)貿(mào)紙業(yè)不僅有效地規(guī)避了價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)更上一個(gè)臺(tái)階，2020年紙漿銷(xiāo)售規(guī)模突破歷史新高水平。

  C期現(xiàn)結(jié)合實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)降本增效

  劉志滔告訴記者，國(guó)貿(mào)紙業(yè)作為紙漿行業(yè)的大型貿(mào)易商，對(duì)于期貨衍生工具一向秉持積極的參與態(tài)度。“放眼全球大型生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)，無(wú)不緊緊依托期貨衍生品市場(chǎng)，擴(kuò)大貿(mào)易規(guī)模，參與行業(yè)分工協(xié)作，提升資源配置能力。有效控制風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)才具備實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)。正是基于這個(gè)理念，國(guó)貿(mào)紙業(yè)一直致力于通過(guò)期貨衍生工具的運(yùn)用，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平質(zhì)的飛躍。”

  究其原因，一方面，企業(yè)為保持經(jīng)營(yíng)規(guī)模和庫(kù)存周轉(zhuǎn)，一般會(huì)持有較大數(shù)量的紙漿現(xiàn)貨，但是紙漿價(jià)格的劇烈變化會(huì)導(dǎo)致在手貨物價(jià)值產(chǎn)生較大波動(dòng)；另一方面對(duì)于在途貨物而言，由于傳統(tǒng)的貿(mào)易購(gòu)銷(xiāo)模式以遠(yuǎn)期采購(gòu)結(jié)合現(xiàn)貨銷(xiāo)售為主，從采購(gòu)到到貨周期近三個(gè)月時(shí)間，若到港后現(xiàn)貨價(jià)格不及預(yù)期，會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。除此之外，過(guò)去為了加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，企業(yè)持有的在手貨物數(shù)量也具有一定的局限性。

  在紙漿期貨推出后，國(guó)貿(mào)紙業(yè)積極探索套期保值、基差貿(mào)易等期現(xiàn)經(jīng)營(yíng)方式，逐步形成了行業(yè)領(lǐng)先的價(jià)格管理、庫(kù)存管理等期現(xiàn)一體化交易模式。一方面，公司通過(guò)套期保值，能夠?qū)⒓垵{到貨周期較長(zhǎng)而遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格具有較大不確定性的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖；另一方面，公司通過(guò)結(jié)合基差定價(jià)，可以在價(jià)格下跌時(shí)通過(guò)期貨市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，并且還能取得基差交易的盈利。

  據(jù)了解，2019年5月份，紙漿市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)外庫(kù)存居高不下的背景下，現(xiàn)貨價(jià)格仍處于下跌通道，下游工廠(chǎng)出于對(duì)后市的不確定性考慮，采購(gòu)遠(yuǎn)期貨物的意愿較弱。彼時(shí)紙漿進(jìn)口成本在5040元/噸，公司采購(gòu)的到貨時(shí)間為7月底，SP1909合約價(jià)格為5130元/噸。由于市場(chǎng)信心不足，遠(yuǎn)月貨物較難鎖定給下游客戶(hù)，于是公司決定在進(jìn)口貨物采購(gòu)的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上建立了保值頭寸。7月底，在貨物臨近到港前，此時(shí)市場(chǎng)同采購(gòu)貨物時(shí)候相比，風(fēng)險(xiǎn)得到進(jìn)一步釋放，下游客戶(hù)的采購(gòu)意愿回暖。7月24日，公司通過(guò)與下游工廠(chǎng)協(xié)商，雙方約定以SP1909合約價(jià)格-50元/噸為該批貨物的銷(xiāo)售價(jià)格，最終通過(guò)點(diǎn)價(jià)以4500元/噸價(jià)格成交。此次通過(guò)基差點(diǎn)價(jià)配合套期保值，公司既規(guī)避了價(jià)格進(jìn)一步下落風(fēng)險(xiǎn)，又獲取了基差交易的盈利。

  國(guó)貿(mào)紙業(yè)紙漿事業(yè)部黃東東進(jìn)一步表示，期現(xiàn)一體化交易模式的引入獲得了很好的成效。一方面，通過(guò)對(duì)遠(yuǎn)期貨物進(jìn)行套期保值可以在一定程度上降低價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，不僅產(chǎn)品的采購(gòu)頻率提高了，而且銷(xiāo)售周期縮短了，對(duì)于提高業(yè)務(wù)的周轉(zhuǎn)率水平帶來(lái)了很大的幫助。除此之外，隨著風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的釋放，企業(yè)可以增加采購(gòu)數(shù)量，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

  據(jù)其介紹，與傳統(tǒng)的套保純粹規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)不同，期現(xiàn)一體化模式是以企業(yè)經(jīng)營(yíng)和需求為基礎(chǔ)，綜合運(yùn)用期貨對(duì)期貨、現(xiàn)貨對(duì)期貨、現(xiàn)貨對(duì)現(xiàn)貨的思路，解決產(chǎn)業(yè)企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，其中不僅要做到期現(xiàn)結(jié)合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)強(qiáng)調(diào)通過(guò)現(xiàn)貨和期貨構(gòu)建資產(chǎn)組合的方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)的盈利。因此，企業(yè)在制訂套保計(jì)劃和決策的過(guò)程中，需要從現(xiàn)貨敞口頭寸、基差強(qiáng)弱、套保點(diǎn)位和套保比例等方面進(jìn)行詳細(xì)評(píng)估。

  可以說(shuō)，這對(duì)企業(yè)的研究能力提出了更高的要求，需要企業(yè)通過(guò)既定的研究框架結(jié)合上下游調(diào)研的數(shù)據(jù)采集加以分析，從實(shí)際情況出發(fā)制訂出行之有效的交易方案，同時(shí)通過(guò)動(dòng)態(tài)跟蹤和分析基差走勢(shì)變化調(diào)整現(xiàn)貨采銷(xiāo)的節(jié)奏。不過(guò)他認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)具有天然優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)是基于現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行發(fā)展的，相較于其他投資者，產(chǎn)業(yè)企業(yè)在市場(chǎng)信息、購(gòu)銷(xiāo)渠道、專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)等方面都具有優(yōu)勢(shì)，通過(guò)結(jié)合期貨市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)操作可以實(shí)現(xiàn)共贏(yíng)。

  不過(guò)，他也表示，企業(yè)對(duì)于衍生品的利用，應(yīng)客觀(guān)謹(jǐn)慎地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，合理合規(guī)地加以運(yùn)用。具體來(lái)看，一是要嚴(yán)格按照套期保值思路進(jìn)行操作，套期保值總量要以現(xiàn)貨量為基準(zhǔn)，平倉(cāng)時(shí)機(jī)也要與現(xiàn)貨采銷(xiāo)同步進(jìn)行，切忌期貨頭寸超過(guò)現(xiàn)貨頭寸，嚴(yán)禁將套保頭寸變?yōu)橥稒C(jī)頭寸；二是套期保值作為企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段，其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不應(yīng)是期貨頭寸是否盈利，而應(yīng)以是否實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的；三是套期保值要科學(xué)制定參與計(jì)劃和應(yīng)急方案，期貨和現(xiàn)貨操作要協(xié)調(diào)統(tǒng)一，避免技術(shù)性保值失敗。

  值得注意的是，企業(yè)在搭建期現(xiàn)業(yè)務(wù)管理體系時(shí)，需要建立健全組織架構(gòu)和明確崗位職責(zé)；建立風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)和評(píng)估體系；制訂套保計(jì)劃、套保比例以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警；建立健全內(nèi)控制度和操作流程；完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度和流程。除此之外，在業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)把控方面，國(guó)貿(mào)紙業(yè)遵循“高授權(quán)、強(qiáng)審計(jì)”的管理要求，在公司嚴(yán)格審批的套保計(jì)劃框架下，結(jié)合市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化情況，進(jìn)行相應(yīng)的交易操作，審計(jì)部門(mén)對(duì)套保方案的執(zhí)行情況進(jìn)行審計(jì)，對(duì)于期現(xiàn)交易的合規(guī)性給予嚴(yán)格的管控。

  D借期貨工具保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定

  如今，隨著紙漿期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮不斷完善，正在推動(dòng)傳統(tǒng)貿(mào)易模式加快轉(zhuǎn)型，點(diǎn)價(jià)交易和基差貿(mào)易開(kāi)始被更多的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)接受和采納。對(duì)于下游造紙企業(yè)而言，根據(jù)原料需求實(shí)時(shí)在盤(pán)面上進(jìn)行點(diǎn)價(jià)交易，可以更為靈活地選擇滿(mǎn)意的價(jià)格，從而更好地對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，點(diǎn)價(jià)交易模式更具有自主性，不僅可以改變以前被動(dòng)接受企業(yè)報(bào)價(jià)的局面，還可以把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，抓住時(shí)機(jī)進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，實(shí)現(xiàn)降本增效。

  與此同時(shí)，靈活運(yùn)用期貨套期保值、控制原材料采購(gòu)成本，也逐漸成為全體造紙企業(yè)的“必修課”。尤其是對(duì)于大多數(shù)中小型紙品加工廠(chǎng)而言，一方面原料采購(gòu)以隨采隨用現(xiàn)貨為主，當(dāng)原料價(jià)格處于上漲周期時(shí)候，快速上漲的原料成本難以立即通過(guò)成品的提價(jià)進(jìn)行消化，產(chǎn)品盈利壓力驟增；另一方面，上漲周期伴隨著原料供應(yīng)趨緊，也在一定程度上影響了企業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定性，所以這部分中小企業(yè)保值避險(xiǎn)的意愿日益增加。為此，國(guó)貿(mào)紙業(yè)積極地同這些企業(yè)深入交流，了解其切身需求，共同制訂適合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的原料采購(gòu)方案，當(dāng)預(yù)期商品價(jià)格上漲時(shí)，可以根據(jù)工廠(chǎng)的生產(chǎn)規(guī)模以及未來(lái)一定周期的紙漿需求數(shù)量，通過(guò)買(mǎi)入套保的方式去對(duì)沖后市價(jià)格上漲對(duì)于生產(chǎn)成本的影響。

  在劉志滔看來(lái)，穩(wěn)定的供應(yīng)鏈體系和良好的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈互利共贏(yíng)的基礎(chǔ)。全球漿紙產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，從國(guó)外漿廠(chǎng)、貿(mào)易商到造紙企業(yè)，三者之間應(yīng)該是一種緊密的協(xié)作關(guān)系，漿廠(chǎng)負(fù)責(zé)持續(xù)穩(wěn)定的貨源供應(yīng)，提升原料品質(zhì)；貿(mào)易商致力于為漿廠(chǎng)和紙廠(chǎng)提供完善的供應(yīng)鏈服務(wù)；造紙企業(yè)則專(zhuān)注于為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。

  他表示，國(guó)貿(mào)紙業(yè)作為紙漿產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易服務(wù)商，始終致力于在上下游之間搭建橋梁，運(yùn)用金融衍生工具保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定，同時(shí)持續(xù)為客戶(hù)創(chuàng)造新價(jià)值。一方面，在紙張銷(xiāo)售不景氣時(shí)，國(guó)貿(mào)紙業(yè)能夠通過(guò)自身的供應(yīng)鏈系統(tǒng)，為造紙企業(yè)供應(yīng)有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的紙漿以降低成本，同時(shí)借助眾多下游客戶(hù)及全國(guó)各地的網(wǎng)點(diǎn)，竭盡所能支持造紙企業(yè)去庫(kù)存；另一方面，在紙漿緊張、價(jià)格不斷上漲時(shí)，國(guó)貿(mào)紙業(yè)能夠保障紙張價(jià)格與供應(yīng)的穩(wěn)定，助力下游客戶(hù)平穩(wěn)地生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。與此同時(shí)，在紙類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格飛漲，下游企業(yè)資金流動(dòng)性緊張時(shí)，可以通過(guò)國(guó)貿(mào)紙業(yè)提供的供應(yīng)鏈金融服務(wù)獲得有效的資金支持。可以說(shuō)，不論是產(chǎn)業(yè)鏈的哪一端承壓，國(guó)貿(mào)紙業(yè)都能在整合的供應(yīng)鏈中發(fā)揮自己的作用，通過(guò)期現(xiàn)結(jié)合的方式成為漿紙產(chǎn)業(yè)鏈上的“壓艙石”。